MR.LIN 霖先生 @BTCLIN

It's official - @wintermute_t has provided liquidity to PT-USDat on Morpho. Here's a step-by-step guide on how to loop PT-USDat for extra yield:

The best yield opportunity in stablecoins is not in DeFi. It's hiding in the 1 to 5 day gap between when commerce happens and when banks settle. We built Nara to capture it.

Banks still take days to settle payments. That delay leaves trillions sitting idle. Nara turns the wait into yield. ~10% Target APR. Currently in internal beta. Opening to the public soon 💥

关于 $STRC 的回锚信心 目前有两个潜在利好 支撑回锚信心： 🔸6月底 $STRC 改为半月除息周期 这会极大缩小 $STRC 正常波动空间 🔸 @Strategy 可能提高 $STRC 利率 如果这能得到执行，目前的脱锚局面就能迅速扳正 *另附历史上 $STRC 收盘价低于 $99 的12次数据 几乎都是随着 $BTC 大跌而出现 当前这次也不例外，是伴随 $BTC下跌26%而出现 当前 $STRC 并非结构性故障

Saturn Intern @Saturn_Intern

23 hours ago

History doesn't repeat itself, but it often rhymes. It isn't the first time $STRC trading below its $100 par, but for many on-chain holders - it was their first time watching it happen. Our founder @kevinlhr88 made a full review of STRC's history - and here's the takeaway:

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History doesn't repeat itself, but it often rhymes. It isn't the first time $STRC trading below its $100 par, but for many on-chain holders - it was their first time watching it happen. Our founder @kevinlhr88 made a full review of STRC's history - and here's the takeaway:

Saturn has added 5 day timelocks on all critical roles on Ethereum with implementation audited by @zellic_io. Full details below.

@yourQuantGuy 寬兄歡迎上車 @saturn_credit !

[ Pendle LP-srUSDat | 12% 年化 + Saturn积分 ] 在上次的 PT-apxUSD 幸运逃顶后，昨天把资金放进了Pendle 的 LP-srUSDat。 从结构上来说，srUSDat的安全性要比apxUSD高得多，且除了基本收益外，还有Saturn积分的收益，第一季将在8月8日结束。 注意这里是Strata包装的 srUSDat，而不是sUSDat。 来拆分一下srUSDat究竟是什么： 1. 最底层是 Saturn 的 USDat，是实实在在的稳定币，目前的底层资产是100%的短期美债，和STRC完全没有关系。 2. 将 USDat 存入Strata的金库时有两个选择： - srUSDat: 低风险，低收益，赎回快 (目前7.8%年化) - jrUSDat：高风险，高收益，赎回满 (目前20%年化) 两个金库都是将USDat质押为saturn的sUSDat（底层资产变成了STRC），但两者最重要的差别是： - 当STRC价格波动下降时，jrUSDat首先承担风险，来保护srUSDat的价值。也就是说，只有jrUSDat归零了，srUSDat的价值才会下降。 - jrUSDat的赎回有14天的锁仓+sUSDat赎回成USDat的7天赎回期，共21天赎回期；而srUSDat赎回没有锁仓，只有底层资产USDat的7天赎回期，也可直接秒赎回成sUSDat。 目前srUSDat的资产大约$10m，jrUSDat大约$3.3m。也就是说，只有当STRC跌超过33%，才会影响srUSDat的价值。另一种可能性是srUSDat的TVL大幅上升，比如翻倍后达到$20m而jrUSDat的TVL不变，那么缓冲就变成16%了。 3. 持有srUSDat只有7.8%的年化，而存入Pendle LP，目前有12%的年化+积分，市场还有77天到期。收益增加了不少，风险则是多了一层智能合约的风险。 之所以一直在看这些STRC相关的资产，主要还是因为现在币圈容量稍大一点的理财收益都不高，目前只有STRC提供的高风险高收益。 如果选择srUSDat，可以考虑vibe coding一个监控，监控srUSDat和jrUSDat的TVL和赎回情况。 如果想要更稳妥一点，也可以选择Pendle上的 PT-USDat，在BSC上有8.6%的年化收益。USDat目前毕竟是100%的短期美债的稳定币，风险收益比是非常好的。 Saturn相关的各个代币风险排序，大家也可以根据自己的风险偏好在Pendle上找相关的LP或者PT： USDat (美债稳定币) < srUSDat (由jrUSDat保护的收益币) < sUSDat (底层就是STRC) < jrUSDat (高风险高收益)

x.com/Saturn_Intern/… 原文連接：

Saturn Intern @Saturn_Intern

3 days ago

Over the past few weeks STRC traded below its par. For those who were unfamiliar to $STRC volatility, watching that move flow through @saturn_credit staked-USDat was uncomfortable. But it's the PRECISE scenario srUSDat was designed for. 🧵👇 Here is the mechanism:

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對比某A社在Royco的 senior tranche product來說 其實srUSDat無論是表現還是深度都要好很多 基本上 $STRC 這兩週的波動都沒有影響到他 裸持年化7.8%, 在 @pendle_fi 上的PT-srUSDat 有11.7%，而且PT深度要砸四百萬以上才能砸出坑來，相當優秀 @saturn_credit @Saturn_Intern @strata_markets

Over the past few weeks STRC traded below its par. For those who were unfamiliar to $STRC volatility, watching that move flow through @saturn_credit staked-USDat was uncomfortable. But it's the PRECISE scenario srUSDat was designed for. 🧵👇 Here is the mechanism:

Pendle Mint策略 实操讲解 —— DeFi 老炮 进阶小课堂 单开此帖 系统性讲解一下稳定币 和 生息币 在Mint策略中的差异 🌟Mint 策略底层逻辑 1单位的底层资产 Mint to 1单位的PT+1单位的YT，并且可以随时反向无损赎回 利用这个逻辑，我们可以在保持资产高度灵活性的基础上去各个defi挖矿 1️⃣ 稳定币的 Mint策略 例如， Saturn 发行的稳定币 $USDat 通过Pendle Mint 策略，可以： 1 USDat Mint to 1 PT- USDat +1YT-USDat 并切可以随时无损赎回： 1 PT-USDat + 1YT-USDat Redeem to 1 USDat 通过这种方式可以保持资金灵活性的基础上，吃YT形式的积分，很爽 但在生息token的 Mint策略中，区别就很大了 2️⃣生息币的 Mint策略 例如， Saturn 发行的生息币 ethereum:0xd166337499e176bbc38a1fbd113ab144e5bd2df7 在Pendle中，sUSDat 的底层是 USDat 所以sUSDat 的Mint策略是以 USDat 形式执行: 🔸执行时会先把 sUSDat 换成 USDat，再进行Mint; 🔸赎回时，也是把USDat计价的PT+YT 换回 USDat，最后再兑换为 sUSDat 🌟虽然 进出的价值相同，没有变化，但通过mint 持有的YT，我们可以吃到 底息和积分 实例 🔹假设当前 sUSDat/USDat 汇率是 1.008 🔹那么 投入 1 sUSDat 可以 mint to 1.008 PT- sUSDat +1.008 YT-sUSDat 🔹假设十天后你选择赎回，且此时汇率为 1.02 🔹那么赎回得到的是 0.988 sUSDat，而不是投入时的 1 sUSDat 🌟可以简单理解为： ▫️稳定币token (USDat) mint 进出时的 绝对价值时相同的，绝对数量也相同 ▫️生息token（sUSDat） mint 进出时的 绝对价值时相同的，绝对数量不相同 ～～～ 当然，以上是全程水上的正常情况， Mint 、Redeem 的汇率都按即时汇率来计算 在水下这个特殊期间会怎样呢？ 如果在水下，那么就直接按照水线价格计算 所以会出现一个特殊现象： 全程都在水下时，sUSDat（生息token） redeem 出的绝对数量 与 mint 投入时的数量 相同！ *备注： 水下期间YT的积分是正常赚取的； 底息是暂停发放的，回水之后会补上 ～～～ 以上就是关于 Pendle Mint策略的 实例说明 有任何疑问可以评论区交流 @saturn_credit @pendle_fi

@joejoedefi ？信不信我代表U社Intern告你😁😁😁

@an_le23998 羊佬又麻了😭

嘿！又是加密内容！早上小组成功捕获alpha！ 已知strc 按照100面值的11.5%的年利率发利息，那么1个YT=11.5/12的奖励，就是一个YT 发的接近1刀，那么YT的价格是多少？是2.7u！嘿！ @BTCLIN

@youchengyu0324 @saturn_credit @kevinlhr88 @saylor 先生，請不要再公眾場合對我表達愛意

【STRC壞掉了？Saturn老闆親自下場告訴你：為何STRC穩如泰山！】 最近 $STRC 跌破面值，最低曾下滑至92元， 導致群友們人心惶惶。。。 但 @saturn_credit 創辦人 @kevinlhr88 專門為大家寫了一篇長文回顧STRC的背景與歷史週期。 TLDR：這次回調是市場重新定價風險，而不是結構壞掉。並且 @saylor 肯定會優先動用一切能力讓 $STRC 回穩。 ===我是長文分割線=== 1） 背景資料：過去四週 BTC 從 $82K 跌到 $60K,跌了約 26%。同一時間 STRC 跟著下去,6/3 最低 $92。 顯然STRC會經常跌破面值，但真正的問題是: 這次的下跌是因為結構壞了，還是市場單純在要更高的“風險補償”? 2）Kevin 的判斷是後者。因為 STRC 不是只靠信心撐著，而是 Strategy 背後的資產負債表。 3）STRC資產負債表精華版：BTC 覆蓋率大約 3x(等於 LTV 約 33%),每 $1 的 STRC 跟更優先的負債,後面大概有 $3 的 BTC 在墊。 Saylor 上週賣了 32 顆 BTC。量不大，但展示給評級機構看 - 需要時他願意動用 BTC 來守住整個資本結構。 現金儲備還有約 $900M，大概夠付 6 個月股息。 但還能增發普通股募資，mNAV 約 1.24x 留了空間。 4）STRC 一年的股息義務大約 $1.7B，只佔 Strategy 在 2024、2025 每年 ATM 增發金額的約 10%。換句話說，就算現金少了，他們還是有能力靠增發來支付股息。 5）確實，跟之前幾次脫錨比的話，STRC 發行量從約 $3B 長到約 $10B，BTC 跌回 $70K 以下，現金從約 $2.25B 掉到 $900M。所以他認為 11.5% 的股息可能不夠補償現在的風險。所以這次回調則是反應了市場在索求更高的風險溢價。 6）如果把每次「收盤跌破 $99」算一次脫錨，到目前總共 12 次。規律則是：最大的幾次脫錨，幾乎都伴隨 BTC 大跌。 7）最大那次是 2025 年 11 月，STRC 一度跌 8.57% 到 $90.52，當時 BTC 最大回撤約 19%。月底 Strategy 公布 $1.44B 現金儲備，把股息調到 10.50%，STRC 就回去了。重點是：回去的時候 BTC 還是 -6.95%。代表升息跟現金訊號才是關鍵，而不是根據BTC回升力度。 8）其他幾次也類似，有時靠接近除息日的買盤，有時靠升息預期，STRC 大多在幾天到幾週內就回到面值。這次(5/28 開始)在 6 月初 Strategy 宣布維持 11.5% 後走弱，有待繼續觀察。 9）結論：隨著STRC鏈上普及化，群友們可能對STRC脫錨情況較陌生，情緒上也會稍微有點不安，但其實STRC也脫錨過十幾次了。這次的脫錨並不是單一事件，也不代表 STRC 結構被玩壞了。 這是市場在告訴Saylor：“風險變高了，因此我要更高的收益”。 如果股息調到 12%，再把現金緩衝重建到能撐 24 個月，則可以安撫以及穩定市場情緒。

@saturn_credit @kevinlhr88 @saylor x.com/kevinlhr88/sta… 文章傳送點：

kevin😴 @kevinlhr88

a week ago

x.com/i/article/2062…

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果然还是选择卖股而不是卖币！ @saylor 还是那个maximalist saylor!

Bonna | U酪乳 @bonnazhu

6 days ago

这轮 $BTC 和 $STRC 联动快速下跌 在我看来可能是最好的金融教学案例 依旧是长文警告，且带有强烈个人色彩 TLDR： 1）MSTR 真要死，也依旧会死在反身性上，但不是这次 2）STRC 回面值锚是时间问题，这是浮动利息债券本质 3）卖币求钱只是饮鸩止渴，解决了短期问题，后患无穷 详细解读如下：

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APYX公布了自己的透明度看板，看完之后我很担心 1️⃣自己给自己做Backing 约 4700 万美元 POL，如果里面大量是协议自己持有的 APXUSD / APXUSD LP，那 APXUSD 给 APXUSD 做 backing，这到底算储备，还是循环记账？ 还有约 3500 万美元 inventory，到底是什么？ 是 USDC、T-bill、外部资产？ 还是预铸出来、尚未流通的 APXUSD？ 如果是后者，把它算进 reserve，和自己印钱说自己有钱有什么区别？ 但现在更麻烦的是，链上还出现了另一个问题。 2️⃣ 3M 坏账销毁 5 月 4 日，一个疑似 APYX 关联钱包 0xD17，把 300 万 USDC supply 到 Morpho 市场时，居然把 Morpho Blue 地址本身填成了 onBehalfOf。 也就是说，这 300 万 USDC 疑似被记到了 Morpho 自己名下，基本等于永久卡死。 然后 7 天后，这个钱包又疑似用约 360 万美元抵押品，从同一个市场借回了 300 万 USDC。 —————————————————— 综上，APYX 现在的问题不是一两句能说的清的： （1）POL 里面 APXUSD 和外部资产各是多少？ （2）Inventory 到底是什么？ （3）0xD17 钱包到底是不是你们的？ （4）5 月 4 日那 300 万 USDC 是否已经永久损失？ （5）后续借回来的 300 万是谁在承担风险？ （6）oracle 为什么到最近才开始反映真实 backing？ （7）已经发生的清算亏损现在记在谁的资产负债表上？ 上面7个问题在项目方正式回应之前，我只能说谨慎参与。

陈小萌 @MengLayer

a week ago

就 $STRC 这一波 就能把项目看透 暂且不说项目本身双Token设计的怎么样，只说项目方的态度和做法： Saturn这边，老板 @kevinlhr88 积极社区沟通，发文澄清，还组织AMA做解释，同时手里动作也不停，本身7天的赎回，近期1-2天就赎回了，可以说是把用户放在首位了。 APYX那边呢？放任apxusd 和 apyusd

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